: Oracolul pietei ::

Dovezi clare ale unei prabusiri iminente pe piata bursiera

Piete de valori / Crash financiar 03 mai 2009 – 08:25 GMT

De: Brian_Bloom

In ultimele saptamani, tonul articolelor acestui analist s-a transformat semnificativ in mai mult. Indiferent de mitingul puternic din ultimele saptamani, dovada „ochiului pasarii” pare irefutabila: in viitorul previzibil exista o mare probabilitate ca piata primara a ursului sa se reia cu seriozitate. adica daca nu exista o schimbare structurala a comportamentului autoritatilor politice si financiare ale lumii, o prabusire a pietei bursiere in SUA pare sa fie pe carduri si acest lucru va cadea probabil pe alte piete.

In schimb, o redirectionare a abordarii de catre liderii nostri politici si financiari catre o abordare cu pusti ar putea fi in masura sa previna un astfel de rezultat. Exista o alternativa alternativa disponibila (si practica), care va fi stimulativa economic, intr-un mod care va conduce aproape sigur la cresterea cresterii oportunitatilor de angajare.

*************

Graficul de mai jos – curtoazie DecisionPoint.com – contine un mesaj care nu poate fi ignorat de nicio persoana in mod rezonabil.

Folosind 1933 ca punct de plecare de baza, daca ne uitam la oricare dintre liniile de tendinta in crestere pe termen lung trase pe oricare dintre liniile Rosu (Supravalorizare) Albastru (Valoare Justa) sau Verde (Subvalorizare), vedem ca toate cele trei niveluri „teoretice” in prezent sta mult sub aceste linii de tendinta. Adevarat, pretul absolut al S&P nu a fost inca ajustat, dar, pe baza valorilor subiacente , pietele anticipeaza posibilitatea unui semnal de vanzare primar „Super”.

Vor fi unii care vor sustine ca ratiunea din spatele acestei situatii teoretic supraevaluate este ca se preconizeaza ca veniturile vor reveni. Acestia vor sustine ca, daca se intampla acest lucru, atunci linia neagra nu trebuie sa patrunda niciodata sub linia de tendinte de 75 de ani.

Ei bine, hai sa examinam acest argument.

Tabelul de mai jos este reprodus din DecisionPoint.com. Aceasta reflecta cele mai recent raportate si proiectate castiguri de douasprezece luni (TMT), castigurile trimestriale si raportul pret / castig (P / Es) in conformitate cu Standard si Poors.

Acum, putem picta orice imagine de trandafir ne place; si putem argumenta orice logica genial convoluta pe care o putem concepe, dar nicio imagine si niciun argument nu vor nega aceste dovezi clare. Daca prognoza Standard si Poor despre profiturile GAAP in urmatoarele 3 trimestre se va dovedi corecta, atunci raporturile P / E la sfarsitul calendarului 2009 vor fi in jur de 30X.

Array

adica implicit, in noua luni, daca raportul P / E se va reflecta in niveluri istorice prea mari de 20X, SPX $ va scadea la aproximativ 20 X 28.51 = 570.2.

O.K. Sa ne uitam unde se va afla 570.2 pe SPX $. Urmatoarea este graficul de linie pe termen lung care dateaza din 1924 – de asemenea, curtoazie Decizia.com

Hmm? 570.2 se pare ca va fi afectat pe linia trendului in crestere.

O.K. Dar de ce ar trebui sa fie tinta raportul P / E supraestimat din 20X? De ce nu 15X – care reprezinta nivelul valorii „juste” de 75 de ani?

Ei bine, se presupune ca la acel moment (sfarsitul lui decembrie 2009), pietele vor cauta un an intreg spre viitor. Asadar, pentru ca un raport P / E viitor de 15X sa fie justificat, castigurile GAAP subiacente pentru calendarul 2010 va trebui sa creasca cu cel putin 33% pana la 570,2 / 15 = 38 USD, ceea ce se intoarce aproximativ la locul unde s-au aflat pe locul trei trimestrul 2008. (Nota: pierderi de 23,25 USD pentru trimestrul incheiat in decembrie 2008 s-au adaugat la cele 12 luni care au inregistrat castiguri de 14,88 USD pana la decembrie 2008, fiind egale cu 38,03 USD pentru castigurile de 12 luni pana in septembrie 2008). Se subliniaza faptul ca septembrie 2008 a fost inainte de prabusirea pietei – a se vedea graficul indicelui industrial Dow Jones de mai jos, amabilitate Bigcharts.

com.

Avand in vedere toate cele de mai sus, un maxim de 38 USD pe actiune, ajustarea GAAP, castigurile de 12 luni pentru S&P 500 pana in decembrie 2010 este o comanda ridicata, dar este posibil sa fie posibil – cu conditia ca economia sa se incadreze la acest nivel si veniturile sa inceapa. sa se ridice din nou.

Din pacate, zilele cresterii „reale” compuse in exces a cresterii populatiei par a fi numerotate – avand in vedere ca somajul este in continua crestere si ca 70% din economia SUA este determinata de cheltuielile consumatorilor; si, de asemenea, avand in vedere faptul ca majoritatea consumatorilor sunt impodobiti cu datorii in fata preturilor locuintelor care au scazut semnificativ. De exemplu, preturile mediilor ale locuintelor din Phoenix (cea mai mare scadere din tara) au scazut cu 51% din varful lor (vezi: http://www.bizjournals.com/ ..)

Rezulta ca, prin nicio intindere a imaginatiei, niciun raport P / E viitor care depaseste 15X poate fi justificat obiectiv pe baza unor fapte cunoscute in prezent.

Concluzie interimar # 1

Inflatia deoparte si avand in vedere rezultatul extrem de improbabil ca cele 12 luni vizate in urma castigurilor GAAP care stau la baza indicelui S&P 500 vor creste pana la un nivel – pana la sfarsitul anului 2010 – care este mai mare decat in ​​septembrie 2008 (inainte de accident), nu exista niciun argument rezonabil care sa poata apara o crestere a nivelului de $ SPX de aici. Acest nivel al castigurilor este deja actualizat complet pe aproape doi ani in viitor. Prin urmare:

 Un scenariu „cel mai bun caz” pare sa fie: O miscare laterala in SPX $ de cativa ani pana cand pretul atinge linia de crestere.

Un scenariu de „caz de baza” este: O alta scadere substantiala a indicilor de capitaluri proprii, pana cand pretul renunta la linia de tendinta in crestere la aproximativ 570. (36% scade de la nivelul actual)

Un scenariu „cel mai rau caz” este: Exista riscul ca indicii sa scada sub linia de tendinta in crestere de 75 de ani, daca politicienii se incapataneaza sa se concentreze pe simptome, mai degraba decat sa abordeze problema de baza. Continuarea unei astfel de actiuni necuviincioase va provoca, probabil, o prabusire a pietei de astfel de dimensiuni incat sa prezice o distrugere a impulsului cresterii economice mondiale.

Incotro acum?

Rationamentul rece si somajul duce la concluzia ca vechile paradigme de gandire referitoare la industrie, finante si comert nu mai sunt adecvate. Graficul de mai jos – curtoazie Decizie.com – arata ca ratele dobanzii sunt sub presiune ascendenta.

Trebuie amintit ca salariile intarzie inflatia. Daca randamentele cresc din cauza unei inflatii iminente, atunci consumatorul american se va gasi intre o piatra si un loc greu:

  • Stanga: Ingradita de datorii si care se confrunta cu realitatea unei contractii a capitalurilor proprii, presiunea ascendenta asupra ratelor dobanzilor va exercita o presiune descendenta asupra capacitatii consumatorilor care raman angajati sa isi presteze creditele ipotecare. In plus, presiunea inclinata asupra preturilor (inflatia preturilor) va exercita o presiune mai scazuta asupra capacitatii consumatorului mediu de a-si atinge capatul.
  • Locul greu: Deoarece salariile inceteaza inflatia, veniturile consumatorilor nu vor tine pasul cu inflatia

Concluzie interimar # 2

Cele mai logice concluzii – in cazul in care politicienii continua calea de a arunca bani fara discriminare la simptomele economice – sunt:

  1. Velocitatea banilor va continua sa se incadreze in jos pe masura ce volumele de tranzactii se contracta.
  2. Bilantele bancare vor fi afectate in continuare, deoarece mai putini consumatori vor putea sa-si onoreze obligatiile de datorie.  

Concluzie generala

In cazul in care politicienii si autoritatile financiare continua de-a lungul caii de incercari „alice“ , pentru a stimula economia fara a se concentra pe conceptul ca are nevoie de investitii sa fie in industriile care pot crea o compoundare de crestere in oportunitati de angajare, rezultatul final va fi o criza a creditelor ca bancile sunt din ce in ce mai dificil sa gaseasca debitori demni de credit. In caz de manifestare, o criza de credit va duce inevitabil la o prabusire suplimentara a preturilor actiunilor. In ziua in care piata se concentreaza, in sfarsit, pe consecintele probabile ale cresterii ratelor dobanzilor, in acea zi este momentul in care preturile pietei de actiuni vor reincepe tendinta principala a ursului.

Nota autorului 

In cateva articole anterioare ale autorului, sa sustinut ca problema de baza cu care se confrunta economia mondiala a fost aplatizarea istorica (de la sfarsitul anilor ’70) si, in prezent, scaderea productiei (disponibilitatii) la nivel mondial de energie pe cap de locuitor.

Cum noaptea urmeaza ziua, deoarece energia conduce economia mondiala, rezulta ca, daca nu este abordata aceasta problema, autoritatile doar amana inevitabilul. Rezulta, de asemenea, ca tinta cea mai semnificativa catre care ar trebui sa vizeze activitatea stimulatoare a guvernelor ar fi acele tehnologii energetice care au capacitatea de a   inlocui (spre deosebire de sporirea) combustibililor fosili traditionali. De exemplu, incurajarea dezvoltarii industriilor energetice „de nisa”, cum ar fi energia solara si eoliana – care nu sunt sustinute de tehnologii puternice de stocare a energiei electrice – desi constructive, este putin probabil sa aiba un impact major asupra problemei de baza.

Dincolo de Neanderthal este un roman factional (poveste fictiva, teme bazate pe fapte), care a fost publicat de acest autor in iunie 2008 – inainte de implosiunea financiara actuala. In ea, este prezentata o viziune asupra lumii asa cum ar putea fi daca liderii nostri politici s-ar muta sa incurajeze investigatia si inradacinarea ulterioara a energiei de mediu (electromagnetice) ca sursa de energie pentru a inlocui pe deplin toate combustibilii fosili; si, de asemenea, posibilitatea ca noi sa fi trecut cu vederea o tehnologie de stocare a energiei dramatic mai puternica decat cea mai puternica cunoscuta in prezent.

Dar aceasta este doar o viziune. In mod clar, ca o chestiune de fapt pragmatica, trebuie sa existe un plan actionabil care sa ne scoata de unde suntem astazi pana in punctul in care viziunea pictata in Dincolo de Neanderthal va fi realizabila.

Exista doua tehnologii energetice tranzitorii care au intrat in atentia acestui autor si care ofera o oportunitate imediata (si practica) de a actiona pentru crearea de locuri de munca. Imbratisand le va necesita mii de miliarde de dolari din (stimulatorie punct de vedere economic si compoundare generatoare de locuri de munca) de investitii si va facilita inceperea imediata a unei miscari catre solutia holistica asa cum se prevede in Dincolo de Neanderthal .

Aceste doua tehnologii vor fi raportate intr-un articol viitor. Ca bonus, imbracarea ambelor tehnologii simultan ar putea duce la o scadere a CO2 in mediu in termen de cinci ani – scapand astfel notiunea nechibzuita de tranzactionare a emisiilor de carbon. Unul va duce la o reducere de 40% a emisiilor de CO2 din centralele electrice pe carbune, iar celalalt va conduce la o reducere cu 33% a emisiilor de carbon provenite de la autovehiculele vechi. Imbratisarea celor doi va aborda problema Peak Oil intr-o singura picatura. Ambele au fost validate initial la sfarsitul anilor ’70 si, ulterior, au fost molipsite.

De Brian Bloom

www.beyondneanderthal.com

Dincolo de Neanderthal este un roman cu o poveste fictionala plina de inima si distractiva; si cu teme atent cercetate, bazate pe fapte. In capitolul 1 (scris acum un an), se preconizeaza tulburarile financiare actuale. Restul romanului de 430 de pagini se concentreaza pe cauzele probabile ale acestei tulburari si pe ceea ce am putea face pentru a ne sapa din trantura in care ne aflam acum. Problema de baza este „energia”, iar povestea conduce cititorul pas cu pas. -asteptati pe o cale posibila care ar putea indica un drum inainte. Aurul joaca un rol esential in viitorul nostru – nu ca o moneda, ci ca o marfa cu caracteristici fizice unice care pot fi valorificate in beneficiul umanitatii. Pana la prabusirea pietei actuale, ar fi fost multi care au pus sub semnul intrebarii validitatea argumentelor din Dincolo de Neanderthal. Acum dovezile sunt prea stricte pentru a fi ignorate. Aceasta este o carte care trebuie citita de un numar mare de oameni pentru a face diferenta. Poate fi comandat pe internet prin intermediul site-ului www.beyondneanderthal.com

Copyright © 2009 Brian Bloom – Toate drepturile rezervate

Renuntarea la raspundere: Cele de mai sus reprezinta o chestiune de opinie furnizata numai in scopuri de informare generala si nu este destinata ca avize de investitii. Informatiile si analiza de mai sus provin din surse si utilizand metodele despre care se crede ca sunt de incredere, dar nu putem accepta responsabilitatea pentru pierderile pe care le puteti suferi ca urmare a acestei analize. Persoanele fizice trebuie sa se consulte cu consilierii financiari personali.

Arhiva Brian Bloom

© 2005-2019 http://www.MarketOracle.co.uk – Oracle de piata este o publicatie online GRATUITA Analiza si prognoza a pietelor financiare zilnice.

Numai utilizatorii autentificati au permisiunea de a posta comentarii. Inregistrare / Logare

Market Oracle este un site web GRATUIT de prognoza si analiza a pietelor financiare.

(c) 2005-2020 MarketOracle.co.uk (Market Oracle Ltd) – Market Oracle Ltd afirma drepturile de autor asupra tuturor articolelor scrise de echipa noastra editoriala si a tuturor comentariilor postate. Toate informatiile furnizate in cadrul site-ului web sunt destinate doar informatiilor generale, iar Market Oracle Ltd nu garanteaza exactitatea, actualitatea sau adecvarea informatiilor furnizate pe acest site. nici nu este sau nu este considerat a constitui, financiar sau orice alt sfat sau recomandare de catre noi. si, de asemenea, nu sunt destinate sa fie sfaturi sau solicitari de investitii sau recomandari pentru a stabili pozitii pe piata. Nu oferim sfaturi pentru investitii, iar comentariile noastre sunt doar o expresie a opiniei si nu ar trebui interpretate in niciun fel ca recomandari de a intra intr-o pozitie de piata, fie stoc, optiune, contract futures, obligatiuni, marfa sau orice alt instrument financiar in orice moment. Va recomandam sa obtineti sfaturi profesionale independente inainte de a lua orice decizie de investitii sau de tranzactionare. Prin utilizarea acestui site, sunteti de acord cu aceste site-uri Termeni de utilizare. Din cand in cand promovam sau sustinem anumite produse / servicii care credem ca sunt demne de timpul si atentia dvs. In schimbul acestei aprobari si numai in cazurile in care achizitionati direct, desi noi, putem fi despagubiti de producatorii acestor produse.

Termeni de utilizare | Politica de Confidentialitate